星河证券：2025年农业投资契机依旧可围绕衍出产业链张开
星河证券研报合计，2025年农业投资契机依旧可围绕衍出产业链张开：（一）生猪衍生：淡雅化惩办孝顺利润弹性。预期2025年生猪出栏率大致率同比略有普及，意味着猪价或同比下行；年内生猪价钱波动性低于2024年水平。受饲料原料价钱低位、衍生贬抑普及等相沿，优秀猪企资本捏续优化，2025年利润孝顺或可捏续。行业竞争已参加到淡雅化惩办竞争阶段。（二）肉鸡衍生：需求提振为主导的利润后劲。1）黄羽鸡：产能历史低位，假若浪掷需求复苏，价钱或将迎来新一轮飞腾。头部企业资本上风重叠价钱好转后劲，存在事迹弹性。2）白羽鸡：从祖代国外引种受阻、国内自繁计较下行两方面判断25年我国白鸡上游祖代更新量或拖拉。淡薄温煦产业链上游企业的利润发扬。（三）宠物食物：成长选题下的优质赛谈。1）2024年我国宠食出口景气度向好，2025年或可不绝。除好意思国方面温煦加征关税的潜在影响，其余步区出国外部环境精熟。龙头出海正向产能&品牌出海革新，或为新冲突点。2）国内宠食市集是成长上风板块，国居品牌崛起，市占率普及。新渠谈电商的快速增长助力线上销售放量。（四）动物保健：优质单品取胜时期驾临。行业处转型经由中，多联多价疫苗、mRNA疫苗为研发端永恒鼓励标的。宠物疫苗国产化替代负责张开。
全文如下【中国星河农业】2025年度策略：围绕衍出产业链，议论贬抑与成长
中枢不雅点
2024年行情复盘：24年农业走势承压，估值捏续低位。年头至12月13日SW农林牧渔下落5.34%，弱于沪深300（同时飞腾14.63%）。子行业中，渔业、栽培业涨幅居前，动物保健、衍生业发扬靠后。个股涨幅居前的有宠物、种业等关系个股，强调公司自己事迹的增长性以及所在行业的周期气象。
2025年行业不雅点：在战略强调“任意提振浪掷、提高投资效益，期货平台全所在扩大国内需求”的布景下，需求端的提振存在助力，一方面是在供给相对巩固脱手的基础上，价钱或存在超预期走势；另一方面是提振成长板块的进一步发力。
投资淡薄
2025年投资策略：咱们合计25年农业投资契机依旧可围绕衍出产业链张开：
（一）生猪衍生：淡雅化惩办孝顺利润弹性。咱们预期25年生猪出栏率大致率同比略有普及，意味着猪价或同比下行；年内生猪价钱波动性低于24年水平。受饲料原料价钱低位、衍生贬抑普及等相沿，优秀猪企资本捏续优化，25年利润孝顺或可捏续。行业竞争已参加到淡雅化惩办竞争阶段。
（二）肉鸡衍生：需求提振为主导的利润后劲。1）黄羽鸡：产能历史低位，假若浪掷需求复苏，价钱或将迎来新一轮飞腾。头部企业资本上风重叠价钱好转后劲，存在事迹弹性。2）白羽鸡：咱们从祖代国外引种受阻、国内自繁计较下行两方面判断25年我国白鸡上游祖代更新量或拖拉。淡薄温煦产业链上游企业的利润发扬。
（三）宠物食物：成长选题下的优质赛谈。1）24年我国宠食出口景气度向好，25年或可不绝。除好意思国方面温煦加征关税的潜在影响，其余步区出国外部环境精熟。龙头出海正向产能&品牌出海革新，或为新冲突点。2）国内宠食市集是成长上风板块，国居品牌崛起，市占率普及。新渠谈电商的快速增长助力线上销售放量。
（四）动物保健：优质单品取胜时期驾临。行业处转型经由中，多联多价疫苗、mRNA疫苗为研发端永恒鼓励标的。宠物疫苗国产化替代负责张开。
风险辅导
畜禽价钱不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价钱波动的风险，战略的风险，当然灾害的风险等。