中金：谈判线下社区扣头业态将从零食垂直品类逐渐扩展复合品类
中金公司暗意，中期零食量贩店有望捏续扩容，当今社区扣头业态在捏续迭代，对标国外推崇市集扣头业态浸透率有望达15%-20%。咱们通过对现存较老成市集开店密度联结各区域购买力总计估算中期量贩零食行业开店空间约近7万家。当今国内扣头业态模子仍在捏续迭代，咱们谈判线下社区扣头业态将从零食垂直品类逐渐扩展复合品类。当今产业中具有线下扣头化超市（如详尽扣头商超乐尔乐、传统商超转型，软扣头为主或硬+软扣头联结的业态（如好特卖、嗨特购、爱扣头等），零食量贩店扩品类拓展扣头超市业态（如零食有鸣、恰货铺子、万辰旗下来优品等）。
全文如下中金 | 舒适食物行业系列三：零食量贩渠说念发展复盘及预测
中金看管零食量贩渠说念于2021-2024快速发展，咱们谈判中期仍有扩容空间，且当今扣头业态也在捏续迭代，对标国外推崇市集扣头业态浸透率有望达15%-20%。
纲目
2021- 2022年本钱介入后门店快速膨大，2023年驱动市集整合加快。零食物类为破费频次较高且客单价偏低的品类，需求较为庄重。零食量贩渠说念因去掉中间经销商措施使得末端价钱比拟传统线下渠说念有澄莹上风。2021年本钱助推下零食量贩行业加快发展，2021年底约0.25万家，万隆优配2022年底超1万家，2023年底约2.5万家，咱们预估2024年底3.5-4万家，按门店平均年化销售额约400万元/年估算对应市集零卖额近1400亿元。
2023-2024年市集整合加快，限度3Q24两强集团均冲破万店。万辰集团于2022年末-2023年接踵整合好念念来、来优品等五个行业头部品牌；2023年11月“零食很忙”和“赵一鸣”两家头部品牌晓示政策团结；2024年10月底三只松鼠公告拟投资爱零食，4Q24爱零食物牌加快整合部分区域性品牌。限度3Q24两强集团均冲破1万家门店。咱们以为头部品牌具备的上风有本钱、采购限制和物流效果、先发门店点位等上风。
咱们以为中期零食量贩店有望捏续扩容，当今社区扣头业态在捏续迭代，对标国外推崇市集扣头业态浸透率有望达15%-20%。咱们通过对现存较老成市集开店密度联结各区域购买力总计估算中期量贩零食行业开店空间约近7万家。当今国内扣头业态模子仍在捏续迭代，咱们谈判线下社区扣头业态将从零食垂直品类逐渐扩展复合品类。当今产业中具有线下扣头化超市（如详尽扣头商超乐尔乐、传统商超转型，软扣头为主或硬+软扣头联结的业态（如好特卖、嗨特购、爱扣头等），零食量贩店扩品类拓展扣头超市业态（如零食有鸣、恰货铺子、万辰旗下来优品等）。
风险
行业竞争加重，门店盈利情况有所恶化；加盟店科罚不善；食物安全。