复星保德信东说念主寿“帅位”落定，首度盈利靠“炒股”翻身？
（原标题：复星保德信东说念主寿“帅位”落定，首度盈利靠“炒股”翻身？）
起首：燕梳师院
自2012年9月在上海诞生以来，复星保德信东说念主寿恒久站在原土资源与海外训诲的碰撞中探索解围旅途。不尽如东说念主见的是，公司堕入了长达数年的默契耗损，未能摧毁“七平八盈”的铁律，直至2024年才终了盈利。这一滑折背后，职权类投资收益孝敬权贵，公司的盈利花式是否可握续、转型之路是否肃肃，依旧是个未知数。
“帅位”落定
4月24日，国度金融监督措置总局上海监管局发布了一份对于复星保德信东说念主寿董事长的任职批复（沪金复〔2025〕242号），核准曾明光公司董事长的任职履历。
图源：上海监管局
在认真获批前，曾明光已于2024年9月运转实践职责。公开贵寓浮现，他出身于1966年，领有第全军医大学学士以及上海财经大学EMBA学位。从事迹生计上来看，曾明光具有深厚的保障从业布景，曾担任复星相连健康保障董事长、党委通知、总司理，还担任过中国地面保障监事、东说念主身险部总司理等职务以及浙江分公司副总司理（主握职责）、中国再保障（集团）股份有限公司上海分公司寿险处处长等职。现在，正任职复星海外副总裁，同期兼任上海复星健康科技（集团）有限公司和复星相连健康保障的非引申董事。
“一霸手”虽已落定，但“二把手”现在仍处于空白景色。2023年3月，时任总司理陈国平辞任，由常务副总司理田鸿榛接任临时负责东说念主一职，不外仅代任六个月。
不仅如斯，高层每每“走马灯”。自树立以来，复星保德信东说念主寿的高管团队经历了号称“高频换血”的荡漾。5任董事长包括群斌、康岚、李涛、赖军、曾明光与6任总司理（含代理）包括吴传成、杨永彪、孙建军、储良、陈国平、田鸿榛的每每更迭，折射出这家合股险企在股东博弈、事迹压力与策略扭捏中的复杂逆境。
每每“换将换帅”的背后源于中外股东之间的两边商定：董事长一职由两边股东轮替请托，且每三年交替一次。这一轮替坐庄的机制，径直导致了董事长职位的每每更迭。
盈利拐点首现
最新偿付智商表示浮现，限制2024年末，复星保德信东说念主寿终了保障业务收入92.51亿元，同比增长173.45%；净利润1.17亿元，同比大幅增长408.7%。这是公司树立以来终了的首度盈利，且终明显保费利润的双增长。
图源：2024年第四季度偿付智商表示
换言之，公司此前深陷耗损困局。2012年—2023年，按照母公司口径，复星保德信东说念主寿净利润阔别为-0.68亿元、-0.89亿元、-1.16亿元、-1.13亿元、-1.69亿元、-1.22亿元、-1.11亿元、-2.50亿元、-2.42亿元、-1.75亿元、-7.11亿元、-4.00亿元。可见，2024年之前公司尚未干预盈利期，12年来累计耗损达25.66亿元。
保费呈波动飞腾态势。2012年-2023年，按照母公司口径，复星保德信东说念主寿保障业务收入治安为140.23万元、0.16亿元、0.42亿元、0.57亿元、1.16亿元、6.62亿元、12.60亿元、40.65亿元、25.86亿元、32.30亿元、24.49亿元、43.46亿元。
而公司的偿付智商较为依赖外部“输血”。树立初期，其注册本钱为5亿元，在业务膨胀历程中，本钱金不断猝然，偿付智商运转下滑。为自大监管要乞降业务发展需求，2015-2017年，出资者公司注册本钱从 5亿元总共攀升，先后增至10亿元、13 亿元、26.62亿元。2019年二季度，其中枢、概括偿付智商足够率已降至239.91%。
2020年，公司得到7亿元增资，偿付智商足够率从161.16%进步至219.25%，但随后再次下滑。2021年，其中枢偿付智商足够率及概括偿付智商足够率由2020年第四季度的204.93％降至180.04％，一年下滑24.89个百分点。2022年，公司再次拟增资10亿元，以搪塞偿付智商下滑的压力。
限制2024年第四季度末，公司的中枢偿付智商足够率与概括偿付智商足够率阔别为179.67%、231.98%。但下季度末瞻望下滑至165.32%、219.58%。与此同期，2024年，公司再度鼓动10亿元增资盘算，注册本钱拟增至43.62亿元，也从侧面反应出其偿付智商仍濒临一定压力，需依赖股东增资来看护和进步。
投资红利下的“翻身”能握续多久？
2024年，复星保德信东说念主寿闭幕了默契12年耗损的困局。从偿付智商表示来看，2024年前三季度累计耗损1.02亿元，仅四季度单季盈利2.19亿元。因此，才得以终了全年1.17亿元的盈利。
这一背后，主要归功于本钱市集回暖。限制2024年末，公司概括投资收益率高达9.36%，近三年平均收益率也达5.21%，远超行业平均水平。其职权投资组合通过当令“赢利了结”，告成将四季度单季盈利拉升至2.19亿元，成为全年盈利的重要支点。
但是，盈利花式的脆弱性也随之突显。一方面，本钱市集的波动性实质决定了投资收益的不笃定性。2024年A股回暖的行情难以持久握续，若改日市集下行，公司可能重蹈2023年“投资端承压负担举座事迹”的覆辙。
另一方面，公司2024年保费收入暴增，但其中大部分源于2019年销售的5年期高利率居品到期给付压力下的“抢闸”销售。这些居品预定利率无数在3.0%以上，而刻下行业分成险利率已降至2.0%，全能险保底利率仅1.5%，新旧居品利差倒挂可能变成“利差损”风险，进一步加重欠债压力。
从业务结构上来看，亦暗退藏忧。最新偿付智商表示浮现，限制2024年末，公司分成险与全能险账户阔别出现9.49亿元和16.92亿元的资金净流出，标明高现价居品的退保压力休止小觑。主力居品“星福家”虽凭借100%以上的红利终了率眩惑客户，但其持久收益仍依赖本钱市集发达，一朝改日投资收益率下滑，可能激励客户信心动摇。
图源：2024年第四季度偿付智商表示
复星保德信东说念主寿在投资红利下的“盈利翻身”，能握续多久？时辰将会揭晓谜底。