大涨背后的逻辑断裂：今夏好意思国再现股债汇三杀？
跟着叙事转化，好意思国钞票价钱出现反弹上行，但花旗银行以为现时好意思元增值仅仅短期征象，年内好意思国股债汇仍存“下杀”概率。
据追风交游台音尘，5月13日花旗银行发布申报称，尽管近期阛阓出现权贵高涨，好意思元走强，风险钞票发扬亮眼，但现时阶段不时追涨已不具蛊卦力，尤其是跟着经济硬数据转弱以及期限溢价上升的风险增多，阛阓可能面对编削。
花旗申报强调，跟着DOGE缩减开支金额的减少和关税收入下降，好意思国财政预算落地流程中可能再次激发期限溢价(term premium)飙升，进而导致好意思股着落、好意思债收益率上升、好意思元走弱的"三杀"形势。
花旗忖度以为，今夏风险是双重的：
预算赤字扩大导致期限溢价再次飙升；经济硬数据启动涌现疲软，尤其是劳能源阛阓数据季节性最弱的期间行将到来。花旗瞻望5月劳能源阛阓申报可能启动涌现最近计谋的负面影响，这可能导致好意思联储降息预期再次上升，从现时订价的50个基点回到此前的100个基点。
叙事转化：从关税问题到财政危急花旗以为，投资者需要将特朗普政府计谋连续起来知道。DOGE打算旨在削减资本，关税意在增多收入，这些计谋本意是协同责任，以便在不权贵增多财政赤字的情况下扩充更大鸿沟的减税。
关连词，DOGE和关税计谋扩充流程中的絮叨导致计谋飞速逆转，天然这对风险钞票是利好，但也意味着特朗普税收法案最终版块可能导致比预期更大的财政赤字。
更为忧虑的是，出资者花旗指出好意思国期限溢价仍是处于高位。花旗利率策略团队将30年掉期利差算作期限溢价风险的信号，瞻望本年晚些时刻利差将进一步收窄至-95个基点。
花旗称历史数据标明，期限溢价飙升状态可能合手续，跟着预算问题成为焦点，这种情况很可能再次发生。此外，番邦投资者对好意思债的需求仍然低迷，这将进一步加重财政风险。
投资策略：好意思元反弹提供卖出契机申报分析，现时的好意思元反弹提供了本年以更好价位卖出好意思元的契机。花旗坚合手以为，本年好意思元走弱是周期性而非结构性的。
分析师示意，在股票着落、收益率上升的环境下，近期好意思元发扬较差，市欢好意思联储降息预期可能上升，这可能对好意思元组成双重打击，有望股东欧元/好意思元本年晚些时刻向1.20水平迈进。
分析师特殊柔和瑞士法郎多头头寸算作安全避险的蛊卦力，同期指出瑞士央行在制药行业关税问题上无法侵略，因为这可能被视为货币控制。好意思元/瑞郎最近的反弹使风险/呈报比对作念空有蛊卦力。
花旗强调，跟着主导阛阓叙事从关税问题转向财政风险，投资者应当密切柔和好意思国30年国债收益率是否冲破5%关键水平以及收益率弧线是否笔陡化，算作期限溢价风险增多的信号，为可能出现的风险钞票编削和好意思元走弱提前作念好准备。
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