大摩评WWDC大会：鬈曲AI紧要更新，苹果AI故事的终了旅途可能愈加漫长
大摩以为，苹果WWDC 2025鬈曲紧要辗转，其AI故事的终了旅途可能更为漫长。
据追风交往台音讯，摩根士丹利10日发布研报，以为苹果这次更新鬈曲紧要AI辗转，标明苹果在AI畛域的领会可能比预期更慢。
尽管苹果推出了“Apple Intelligence”功能，但AI功能升级有限，更个性化的Siri仍需恭候，且当前惟有20%的iPhone赞助新AI功能。此外，与谷歌Gemini的互助和Apple Intelligence在中国阛阓的获批领会不及。
大摩仍保管苹果“增握”评级和235好意思元见解价，以为苹果凭借其浩瀚的生态系统、用户基础和阴私圭臬，在AI期间仍有班师的要津成分，但短期内投资者情怀可能不会有紧要回荡。好意思股盘前，苹果股价基本握平在201好意思元，距离大摩见解价有16%的高涨空间。
AI功能小步前进，Siri升级仍需恭候大摩默示，苹果在WWDC 2025上推出了多项新的Apple Intelligence功能，包括更平常的说话赞助、与ChatGPT的深度集成、及时翻译等。值得谨防的是，苹果向杰出3000万民众设备者敞开了其大说话模子，这访佛于一个当代化的App Store时刻。
连系词，软件着重东谈主Craig Federighi预报的更个性化Siri将在"畴昔一年"推出，适合投资者预期但时辰线仍然较长。当前惟有20%的iPhone或者赞助Apple Intelligence，这意味着升级契机仍然存在。若是苹果对高档"Apple Intelligence"订阅收费9.99好意思元/月，仅10%的安设基数选用就能替代谷歌TAC支付的一谈用度。
迫切互助领会缺失，要津阛阓仍待辗转这次大会既未晓示新的Gemini互助伙伴关系，也未取得Apple Intelligence在中国的批准。大摩默示，潜在的谷歌Gemini互助似乎受到谷歌/国法部案件的辞谢。
在大摩看来，苹果智能在中国获批是一个更迫切的催化剂。大摩的2024年11月AlphaWise智高东谈主机探访露出，短线炒股中国用户对Apple Intelligence的好奇最大，90%的iPhone用户默示烦扰为Apple Intelligence付费。
"液态玻璃"贪图合股生态体验苹果在悉数硬件操作系统中引入了"液态玻璃"贪图，衔尾了玻璃的光学品性和液体的流动性，强调透明度和光芒行为增强用户体验的要津特征。大摩以为，这些增强功能有助于在硬件缔造间创造更合股的体验，增强生态系统体验。
苹果还在通过诈欺设施时，通过带有动态限度组的半透明器用栏来最大化屏幕上露出的本体，以便在诈欺设施之间更平凡地导航。
“总体而言，这些矫正让咱们念念起了当年的民众设备者大会，凸显了苹果对细节的天生暖和。不外，行为金融分析师，咱们以为这些升级的迫切性相对较小。”
iPad正在成为PC的委果替代品大摩以为iPad在当年1-2年中取得了有好奇的跳动，主要成绩于iPad Pro的浩瀚性能和iPadOS的最新更新。今天的公告进一步激动了这一领会，新功能如窗口平铺、限度和尺寸调养功能使iPad成为委果的PC替代品。
大摩数据露出，2025年上半年iPad构建量同比增长9%，而PC出货量（包括Windows 11升级）估量仅增长3%。
Vision Pro展现空间计较欢喜尽管Vision Pro的销耗者选用仍然极为有限，但大摩以为苹果的visionOS升级了了标明苹果骁敢于其空间计较平台。苹果仍有望在2026年底推出更适合贪图、降规格的AR（和AI）版块Vision Pro以终了更平常选用。
投资瞻望：长久后劲与短期挑战并存大摩保管苹果见解价235好意思元，基于2026财年7.9倍EV/销售倍数。尽管苹果在AI领会方面逾期于当前的AI赢家，但公司仍具备六约莫津各别化上风：
合股的硬件、软件、干事和芯片架构；丰富的个性化数据；领有杰出15亿用户和24亿缔造的率先期间生态系统；杰出3000万民众设备者互助伙伴；或者赞助计较投资的财富欠债表；行业率先的阴私圭臬。连系词，在投资者对代理式、Siri赞助的AI助手具有各别化和可货币化取得更大信心之前，股票情怀不太可能出现紧要回荡，这使得苹果的催化剂旅途比周期中这个时点的典型情况愈加漫长。
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